Corporate Financial Health Assessment: Methods and Tools for Emerging Markets

Abstract

The paper address the methodological approaches to the corporate financial health assessment. The research purpose was to systematize corresponding methods and tools in the context of investment monitoring, with an emphasis on the level of financial development. The research methodology was based on the assumption that there are three key theoretical foundations for corporate financial health assessment: bankruptcy prediction, investment analysis and financial systems assessment. The main prerequisite of the research is that the choice of methods and tools to the corporate financial health assessment in emerging markets lies in the field of bankruptcy prediction models. Besides, it is advisable to analyze the potential of structural models for bankruptcy prediction, the principles of which are most closely related to investment analysis. Finally, the results of methodological approaches systematization in the research field need to be adjusted to the instruments of financial systems assessment. The research shows that the specifics of corporate financial health assessment in the emerging markets is associated with its theoretical, methodological and informational support. The focus of relevant methods and tools remains in the plane of bankruptcy prediction models. The models based on market indicators can be applied to public companies, but their applicability should be tested taking into account information limitations. Factors of corporate financial health, in turn, can be subdivided into market and specific ones, being adjusted for the level of financial development.

В статье рассматриваются методические подходы к оценке корпоративного финансового здоровья. Цель исследования заключалась в систематизации соответствующих методов и инструментов в контексте инвестиционного мониторинга с акцентом на уровень финансового развития. Методология исследования базировалась на допущении о трех ключевых теоретических основах оценки финансового здоровья корпораций: прогнозирование банкротства, инвестиционный анализ и оценка финансовых систем. Основной предпосылкой исследования являлось то, что выбор методов и инструментов оценки финансового здоровья корпораций на формирующихся рынках лежит в области моделей прогнозирования банкротства. Кроме того, целесообразно проанализировать потенциал структурных моделей прогнозирования банкротства, принципы которых наиболее тесно связаны с инвестиционным анализом. Наконец, результаты систематизации методических подходов в области исследований необходимо скорректировать с учетом инструментария оценки финансовых систем. Исследование показало, что специфика оценки финансового здоровья корпораций на формирующихся рынках связана с ее теоретическим, методологическим и информационным обеспечением. Фокус соответствующих методов и инструментов остается в плоскости моделей прогнозирования банкротства. Модели, основанные на рыночных показателях, могут применяться к публичным компаниям, однако их применимость должна проверяться с учетом информационных ограничений. Факторы корпоративного финансового здоровья, в свою очередь, могут быть подразделены на рыночные и специфические, корректируемые на уровень финансового развития.